欢迎访问北京市租赁行业协会! 2019-10-16 Wednesday

登录 注册 设为首页 收藏本站 搜索

您当前所在的位置为   首页  /  概况与研究

租赁ABS发行总额达1462.92亿 ABN发行显著提速

租赁ABS发行总额达1462.92亿 ABN发行显著提速

融资租赁ABS经历了2016年的爆发式增长后,租赁信贷ABS和租赁ABN的发行保持上涨态势。 2017年租赁ABS共发103只,发行总额达1462.92亿元。

融资租赁ABS经历了2016年的爆发式增长后,2017年降温,增速放缓。

2017年租赁ABS共发103只,发行总额达1462.92亿元。相比上一年,发行数量减少19只,发行总额同比增长仅为21.33%。2016年租赁ABS发行量较2015年的62只增加95.16%,发行总额较2015年的575.26亿元增加109.05%。

此外,市场资金面紧张,今年的融资成本整体上扬,租赁企业ABS受到较大影响,发行总额大幅回落,加权平均发行利率达6.01%,2016年为4.65%,利率同比增长29.24%。相比之下,租赁信贷ABS和租赁ABN的发行保持上涨态势。

从发行个体来看,2017年出现了多家单笔发行巨头,此前史上规模最大的租赁ABS“招金2016年第一期租赁资产支持证券”已跌至第四位。此外,国内首单汽车租赁ABN成功发行。

零壹租赁不完全统计,汽车租赁ABS发行规模超过360亿元,2017年累计发行规模超过180亿元。

2017年租赁ABS共发103只,发行总额达1462.92亿元。三类不同的监管类别中,租赁企业ABS在2017年趋紧的资金市场中受到较大冲击。

2017年租赁企业ABS发行75只,发行金额为828.99亿元,发行金额同比减少19.92%; 租赁信贷ABS发行11只,发行金额达345.67亿元,发行金额同比增长164.13%; 租赁ABN发行17只,发行金额达288.26亿元,发行金额同比增长626.27%。

相比上一年,2017年发行数量减少19只,发行总额同比增长21.33%,且主要是由于租赁企业ABS发行减速。2016年租赁ABS共发121只,发行总额为1202.60亿元。

2016年是融资租赁ABS的爆发年,发行总额达到1202.60亿元,占全部ABS发行总额(8609.92亿元)的13.97%,发行金额较2015年的575.26亿元增加109.05%。2017年租赁ABS发行放缓,虽然发行总额呈现增长,但增速回落,发行总额同比增长仅为21.65%。

2017年租赁企业ABS发行75只,发行金额为828.99亿元,发行金额同比减少19.92%。按照发行金额统计,远东租赁全年发行总额依然位居原始权益人首位,全年累计发行租赁企业ABS 115.56亿元,排名第二位的则是上实租赁,全年共发3只合计67.11亿元。

2017年租赁企业ABS原始权益人发行集中度更高,总额排名前三的原始权益人发行回落。租赁企业ABS发行总额前十名全年合计发行524.92亿元,占比63.32%,2016年租赁企业ABS发行总额排名前十的原始权益人全年发行619.9亿元,占比59.89%。2016年位居原始权益人榜首的远东租赁全年共发195.05亿元,2017年仅发115.56亿元,发行总额同比减少40.14%。上一年排名第二位的平安租赁今年仅发55.01亿元,发行总额同比减少47.70%。

2017年租赁企业ABS加权平均发行利率为6.01%,2016年为4.65%,利率同比增长29.24%。主要是与债市今年整体的资金面收紧有关。

可以看出,1年期中债企业债2017年整体上扬,2016年收益率仅在年底逼近5%,年初仅在一季度有短暂回落,从5月份起逐步上扬,6月份达到峰值且高于2016年底,10月份以后继续上涨。全年在7、8月份出现短暂的回落。纵观租赁企业ABS的发行情况,今年8月发行总额达到167亿,成为全年的发行冠军月,其次是11月份和3月份,11月份临近年尾,未来市场不可预料,企业赶在年底加紧发行在情理之中。

2017年租赁企业ABS发行情况虽然整体回落,但从评级情况来看,高评级产品市场占有率进一步提高。2017年AAA级产品市场占比达到85.37%,上一年为80.32%。总的来看,高评级产品依然是主流。

零壹租赁认为,在市场资金趋紧而企业本身又急需资金补给的情况下,发行ABS自然会受到更加严格的监管和成本束缚,但依然是长久可期的融资渠道。对企业来说,如果有足够的资产包,应该设法提高增信,获得更高的评级,有了这些护身符加持,市场的认可度自然会大幅提高,足额甚至超额认购也并不是难事。

2017年租赁信贷ABS受资金市场的影响不大,发行大增。

2017年租赁信贷ABS发行11只,发行总额达345.67亿元,发行总额同比增长164.13%,且笔均发行金额较大,超过30亿元。2016年租赁信贷ABS共发4只合计130.87亿元。

华融金租全年发行2只超49亿信贷ABS,为2017年租赁信贷ABS最大发起机构。继招银租赁发行史上规模最大的租赁ABS以后,规模第二、第三的租赁ABS均为华融金融租赁发行,发行金额分别为49.9亿元、49.61亿元。

2017年租赁信贷ABS加权平均发行利率为5.84%,2016年为3.46%,同比上涨68.79%。相比租赁企业ABS,租赁信贷ABS发行利率涨幅更高,但总的来说,加权平均发行利率仍然低于租赁企业ABS。

中债资产支持证券收益率曲线反映的是银行间市场发行的资产支持证券收益率情况,在此作为信贷ABS的利率参考曲线。对比1年期和3年期可以看出,总的来说,租赁信贷ABS发行利率在2017年呈上涨趋势,但3年期收益率曲线波动更加平缓。从具体时间上来看,继2016年底达到全年顶峰以后,今年初出现短暂回落,随后自2月起逐步上扬,上半年的发行利率在6月达到小高峰,下半年则在10月以后持续上扬。

2017年租赁信贷ABS集中于上半年发行,显然与收益率的波动紧密相关。2017年上半年,租赁信贷ABS发行6只,发行金额为199.44亿元,发行数量较去年同期增加4只,发行金额同比增长115.22%。2016年上半年,租赁信贷ABS仅发2只,发行金额为92.67亿元。

2017年共发17只租赁ABN,发行总额达288.26亿元。2016年仅发3只租赁ABN,发行总额为39.69亿元,发行数量和发行规模均呈现大规模增长。 其中,2016年远东租赁发行3只租赁ABN,金额合计为89.45亿元,聚信租赁和易鑫租赁分别发行2只,发行总额分别为35.69亿元、19.97亿元。 2017年所发17只租赁ABN加权平均利率为5.67%。 2017年租赁ABN发行高涨,从具体发行时间来看,主要集中于8月和11月,合计发行120.11亿元,占全年发行总额的41.67%。其中,8月共发4只合计45.71亿元,11月同样为4只,发行总额则高达74.4亿元。

单从时间上分析,上半年发行4只,发行数量和规模均已超过上一年全年发行情况,究其原因,与2016年底交易商协会发布的《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》有直接关联,《修订稿》打破了长久以来制约ABN发行的重要因素:无法真实出售。此文件的出台引入SPV便于实现破产隔离与真实出售,无疑推动了资产支持票据在市场上的发行。

8月份受货币市场流动性的好转以及债券发行利率的回落影响,债市一改上半年的萎靡状态,迎来发行高发期。11月份发行出现小高峰,考虑在监管政策协调推进和基本面保持稳定的环境下,临近年末对海外加息预期及后续监管落地的担忧加紧融资步伐。

部分会员单位:
相关链接:

咨询电话:010-87289242 地址:北京朝阳区北花园街甲1号院

邮箱:zulinvip@163.com

Copyright ©2010 版权所有:北京中经皓宇管理咨询有限公司 京ICP备11007821号-1